2018:中国经济应重点关注三大环节

2018-01-10 23:51
摘要:
上海财经大学中国宏观经济形势分析与预测课题组 我国宏观经济总量指标整体表现良好,其中工业企业利润回升,进

大发888网页版老虎机 www.asraistyle.com   上海财经大学中国宏观经济形势分析与预测课题组

  我国宏观经济总量指标整体表现良好,其中工业企业利润回升,进出口增速双双回升,就业形势明显好转,价格指数总体平稳,人民币汇率恢复稳定,能够完成2017年度经济目标。展望2018年,将延续增长势头,预计可以达到6.7%的全年平均增速。同时,经济中不平衡、不充分的诸多方面仍需改善。

  全球主要经济体保持复苏基调,节奏张弛各异

  国际方面,美国、欧盟和日本的经济继续保持稳中有升的态势。其中,美国投资和消费表现强劲,减税法案与美联储加息有助于在2018年吸引资本回流,支持复苏预期。欧元区失业率下降至2009年以来的最低点,制造业PMI则为2000年以来新高,进口、出口增速均超过7%,有望在2018年延续复苏势头,并逐步退出量化宽松,实现货币政策正常化。日本借助本币贬值实现了出口大幅增长,但消费者物价指数(CPI)难以达到2%的既定目标,预计2018年将继续以货币宽松为手段拉动经济增长。新兴经济体中,印度维持了较高增速;巴西、俄罗斯、南非和部分资源出口型拉美国家受益于大宗商品价格回暖,经济增速明显提高;东盟国家和韩国的增长则依靠内需拉动。此外,新兴市场国家的贸易政策分化明显,资金流出与货币贬值压力渐次增大,而贸易保护主义的升级与债务风险的积累也应警惕。

  课题组就中国主要经济指标的增速进行了预测,其中实际国内生产总值(GDP)在2018年各季度的预期值分别为6.7%、6.6%、6.6%和6.7%,预计全年实际增速约为6.7%,全年校正实际增速为6.4%左右。其他指标的名义序列预测结果在表1中列出。

  随着我国进入更加看重增长质量的发展阶段,更需要将短期政策调控、指标监测和中长期可持续发展治理的改革思路相结合,通过在经济、社会和政府等方面全方位深化改革,最终解决党的十九大报告中所提出的“人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾”。

  进出口增速回升,人民币汇率和外汇储备实现双稳定

  2017年1—11月,全国进出口增速均以较大幅度上扬。其中,进出口总额为37031.51亿美元,同比增长12%;出口总额为20395.66亿美元,同比增长8%;进口总额为16635.85亿美元,同比增长17.3%;顺差为3759.82亿美元。出口增速的提高主要源于外部经济的持续复苏,进口增速的大幅提升源于进口价格的持续回升和国内需求的改善。

  国家外汇管理局的统计数据显示,2017年1—10月,服务贸易总额为5585.3亿美元,同比增长4.7%。其中,服务贸易出口总额为1709.7亿美元,同比增长1.1%;服务贸易进口总额为3875.6亿美元,同比增长6.3%;服务贸易逆差则扩大至2165.9亿美元。

  初步判断,2018年中国出口将继续保持合理增长率,预计将达到8.8%的全年名义增速,略低于2017年8.9%的水准;进口方面,即使大宗商品价格略有上升,但在内需不出现萎缩的前提下,中国的进口增长也将持续,但增长速度会相应放缓,预计为10.7%左右。

  人民币汇率中间价在2017年9月创下近10个月新高,外汇储备也再次站稳3万亿美元。央行在2017年5月宣布引入“逆周期调节因子”以适度对冲市场情绪的顺周期波动,缓解外汇市场可能存在的羊群效应,并在2017年9月8日宣布调整外汇风险准备金政策,将远期售汇的风险准备金从20%调整为0,以期扭转人民币对美元的单边贬值。

  国外方面,美联储预估显示,2018年加息3次,2019年年底联邦基金利率预期中值为2.7%,2020年年底联邦基金利率3%左右。另外,美联储上调2017年与2018年美国GDP增速预期中值,并下调2017年与2018年失业率预期中值。综合来看,在美国经济持续复苏的预期下,美联储在2018年具有常态化加息倾向。因此,课题组预计美联储在2018年将大概率加息3次,每次加息幅度为25个基点。

  纵观国内外各方面因素,市场对于贬值的恐慌情绪已较汇改初期大幅下降,加上目前的有效资本管制,近期资本外流的风险较2016年有所减缓。综合来看,2018年人民币汇率与外汇储备将大致与2017年第四季度的水准持平,围绕6.6和3万亿美元小幅度变动。

  价格指数总体平稳,就业形势明显好转

  2017年1—11月,CPI、扣除食品和能源的核心CPI以及PPI累计同比增速分别为1.5%、2.2%和6.4%,其中CPI相较于2016年同期2%的增速有所下降,主要是受食品价格同比增速下降的影响。2017年PPI同比增速大幅上升,为权重较大的生产资料价格同比显著上涨所致。预计2018年价格指数依然在合理区间温和波动,CPI和PPI的全年增速分别为2.1%和3.3%,二者的剪刀差也将由2017年的4.7个百分点缩小至1.2个百分点。

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